Ngày 10/6/2021, Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam đưa ra sản phẩm mới, bắt đầu giao dịch các Hợp đồng chênh lệch giá (Spread). Các NĐT đang thắc mắc về Giao dịch Spread có mấy loại và cách tính lãi lỗ như thế nào? Thì bài viết này sẽ giải đáp cho các nhà đầu tư tham khảo về phân loại giao dịch spread và cách sinh lời trong giao dịch.
Spread trong giao dịch hàng hóa là gì?
Giao dịch Spread là một chiến lược kinh doanh chênh lệch giá. Trong giao dịch Spread, nhà đầu tư/ giao dịch viên (trader) đồng thời mua một hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn (futures contract) và bán một hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn khác nhằm mục đích kiếm lợi nhuận từ sự chênh lệch giá giữa hai hợp đồng. Giao dịch Spread trong giao dịch hàng hóa là một chiến lược phổ biến được sử dụng với nhiều loại tài sản khác nhau.
Một số ví dụ giao dịch phù hợp với giao dịch Spread:
Xem thêm tại: Giao dịch Spread là gì?
Phân loại giao dịch Spread trong giao dịch hàng hóa
Phân loại giao dịch Spread thì giao dịch bao gồm 3 loại:
Inter-month (giao dịch liên kỳ hạn) của cùng hàng hóa có các kỳ hạn khác nhau Inter-commodity (giao dịch liên hàng hóa) của các hàng hóa khác nhau
Inter-exchange (giao dịch liên Sở) của hàng hóa giống nhau được niêm yết trên các Sở giao dịch có liên thông
Commodity Product spreads là một trường hợp đặc biệt liên quan đến các sản phẩm nguyên liệu đàu vào và thành phẩm
Inter-month (Intra-market)
Inter-month (thường nhắc đến dưới dạng calendar spreads) là chiến lược mua và bán hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn của cùng một loại hàng hóa nhưng khác tháng đáo hạn.
Ví dụ, nhà đầu tư mua cặp Spread Ngô CBOT kỳ hạn tháng 07/2021 và kỳ hạn tháng 09/2021. Tức là, nhà đầu tư nắm giữ vị thế mua hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Ngô tháng 07/2021 và vị thế bán hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Ngô tháng 09/2021.
Trên hình là giá các tháng kỳ hạn của Ngô trong phiên giao dịch 21/05/2021. Chúng ta có thể thấy có sự thay đổi giá khác nhau giữa các tháng kỳ hạn. Tháng kỳ hạn gần nhất là tháng 07/2021 giảm 8 cent (1.20%), các tháng kỳ hạn xa có mức giảm ít hơn: tháng 09/2021 giảm 6.75 cent (1.17%), tháng 12/2021 giảm 6 cent (1.09%),…
Nhà đầu tư Inter-month Spreads chủ yếu tập trung vào những thay đổi trong giá của hai tháng hợp đồng; mục tiêu của chiến lược này là tận dụng những thay đổi đó. Trong hầu hết các trường hợp, sẽ có một tháng kỳ hạn bị lỗ và một tháng kỳ hạn có lãi. Nếu mức tăng lợi nhuận ở tháng kỳ hạn có lãi nhiều hơn mức tăng lỗ ở tháng kỳ hạn còn lại, giao dịch Inter-month Spread có lợi nhuận.
Inter-commodity (Inter-market Spreads)
Inter-commodity là chiến lược mua và bán đồng thời các hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn của cùng một tháng kỳ hạn nhưng giữa các mặt hàng khác nhau. Các mặt hàng này thường có mối liên hệ với nhau, hoặc có thể thay thế nhau.
Ví dụ:
Nhà đầu tư bán cặp Spread Lúa mì kỳ hạn tháng 12/2021 và Ngô kỳ hạn tháng 12/2021. Tức là, nhà đầu tư nắm giữ vị thế bán với hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Lúa mì tháng 12/2021 và vị thế mua với hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Ngô tháng 12/2021.
Ngô và Lúa mì là 2 sản phẩm có thể thay thế nhau trong thức ăn chăn nuôi. Thị trường Lúa mì cũng bị ảnh hưởng bởi thị trường Ngô và có xu hướng theo sau Ngô. Trung bình một năm, 19% tổng sản lượng Lúa mì và 68% tổng sản lượng Ngô được sử dụng làm thức ăn chăn nuôi. Các nhà sản xuất thức ăn chăn nuôi sẽ tăng Lúa mì trong thành phần thức ăn chăn nuôi nếu giá Ngô tăng nhiều hơn mức tăng của giá Lúa mì. Chính vì mối quan hệ đặc biệt giữa 2 hàng hóa này, các nhà đầu tư có thể lựa chọn giao dịch Inter-market Spread để tận dụng mức chệnh lệch giá giữa 2 hàng hóa này đối với cùng một tháng kỳ hạn.
Nhà đầu tư có thể mua và bán đồng thời các hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn của cùng một tháng kỳ hạn nhưng giữa các mặt hàng niêm yết trên Sở giao dịch khác nhau.
Commodity Product Spreads
Commodity product spreads là việc mua và bán các hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn có liên quan đến quá trình chế biến nguyên liệu thô.
Cách tính lãi lỗ Spread
Cách tính lãi lỗ của cặp Spread tương tự cách tính lãi lỗ của các hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn.
Inter-month Spreads
Ví dụ: Nhà đầu tư mua cặp Spread Ngô CBOT kỳ hạn tháng 07/2021 và kỳ hạn tháng 09/2021 (ZCES1N21) tại mức giá 42.25 cent/giạ, tức là mua hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Ngô tháng 07/2021 (ZCEN21) tại giá 578 cent/giạ và bán hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Ngô tháng 09/2021 (ZCEU21) tại giá 535.75 cent/giạ.
Nếu giá ZCEN21 tăng lên mức 580 cent/giạ và giá ZCEU21 tăng lên mức 537.25 cent/giạ, thì cặp spread lãi:
(580 – 578) x 5,000 + (535.75 – 537.25) x 5,000 = 2,500 cent = $25
Inter-commodity Spreads
Nhà đầu tư bán cặp Spread Lúa mì kỳ hạn tháng 12/2021 và Ngô kỳ hạn tháng 12/2021 (ZWAZCEZ21) tại mức giá 143.75 cent/giạ, vị thế bán với hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Lúa mì tháng 12/2021 (ZWAZ21) tại mức giá 663.75 cent/giạ và vị thế mua với hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn Ngô tháng 12/2021 (ZCEZ21) tại giá 520 cent/giạ.
Nếu giá ZWAZ21 giảm xuống 660.25 cent/giạ, và giá ZCEZ21 giảm xuốn 518 cent/giạ thì cặp spread lãi:
(663.75 – 660.25) x 5,000 + (518 – 520) x 5,000 = 7,500 cent = $75
Commodity Product Spread
Thường một số thương nhân khi giao dịch sản phẩm ép từ đậu tương thường tỷ lệ 1:1:1 cho 3 giá kỳ hạn của hợp đồng Đậu tương, Khô đậu tương và Dầu đậu tương. Tuy nhiên vì lí do độ lớn hợp đồng khác nhau, nên cách này không chính xác do cách niêm yết của khô và dầu chiết từ đậu tương. Để tính chính xác, Sở giao dịch hàng hóa đưa ra sản phẩm ép dầu được tính = 30 hợp đồng (bao gồm mua 10 hợp đồng đậu tương và bán 11 hợp đồng khô đậu và bán 9 hợp đồng dầu dậu)
Cách định giá
[(Giá của khô đậu tương ($/short ton) x .022) + Giá của dầu đậu ($/lb) x 0.11] – giá của đậu tương ($/bu.)
Ví dụ giá SOMI01Z21 ở mức 139.5. Được tính bởi công thức:
({Giá khô đậu tương tháng 12/2021} 395 *0.022 + {Giá dầu đậu tương} 58×0.11) – {Giá đậu tương} 13.675
Ở đâu hỗ trợ mở tài khoản Spread trong giao dịch hàng hóa uy tín?
Đây là một kênh mới tại Việt Nam nhưng khá phổ biến ở nước ngoài. Hiện tại chưa có nhiều tài liệu tham khảo cho các NĐT trải nghiệm. Tại VMEX, chúng tôi có đội ngũ chuyên viên tư vấn đầy kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính hỗ trợ các NĐT mở tài khoản và tư vấn giao dịch. Hãy liên hệ với chúng tôi qua Hotline: 091 19 19 356 và website: vmex.vn
