Niên vụ 2026-2027 có thể dư 7-10 triệu bao, cà phê đối diện áp lực mới

Những kì vọng về việc chính phủ Mỹ sẽ quay trở lại hoạt động sau thời gian dài đóng cửa đã tạo nên tâm lý lạc quan trên thị trường hàng hóa nguyên liệu thế giới trong tuần vừa qua (10-14/11). Điều này đã phản ảnh trực tiếp lên giá năng lượng toàn cầu khi giá dầu ghi nhận mức phục hồi nhẹ. Khép lại tuần giao dịch, chỉ số MXV-Index tăng gần 1% so với tuần trước, lên mức 2.349 điểm.

Giá cà phê giảm mạnh

Kết thúc tuần giao dịch, giá cà phê Robusta đánh mất tới hơn 9% về mức 4.223 USD/tấn, trong khi giá cà phê Arabica cũng giảm gần 2% về mức 8.814 USD/tấn.

Áp lực nguồn cung đã quay trở lại khi ngân hàng Rabobank đưa ra dự báo niên vụ cà phê 2026-2027 có thể thặng dư từ 7-10 triệu bao, trong khi StoneX ước tính sản lượng tại Brazil trong vụ này có thể đạt kỷ lục 70,7 triệu bao. Bên cạnh đó, thời tiết tại các vùng trồng cà phê chủ lực của Brazil đã ghi nhận những tiến triển rõ rệt nhờ lượng mưa theo mùa, giúp hỗ trợ tốt cho việc ra hoa và phát triển của cây cà phê.

Tuy nhiên, trái với xu hướng bán tháo trên thị trường phái sinh, thị trường vật chất ghi nhận trạng thái căng thẳng chưa từng có. Tồn kho cà phê Arabica được chứng nhận trên sàn ICE New York tuần qua giảm xuống còn 403.430 bao, mức thấp nhất kể từ tháng 3/2024. Đáng chú ý, trong số này, chỉ 16% là cà phê từ Brazil, Honduras và Colombia trong khi cùng kỳ năm 2024, con số này ở mức 88% trên tổng số 880.000 bao. Tồn kho tại các thị trường tiêu thụ chính như Bắc Mỹ và châu Âu dự kiến cũng chỉ đủ dùng trong 7-8 tuần tới. Việc tồn kho giảm mạnh chủ yếu đến từ tình trạng gián đoạn trong xuất khẩu cà phê Brazil. Tính riêng trong 4 tháng đầu niên vụ (7-10/2025), xuất khẩu cà phê nước này đã giảm mạnh tới 20%.

Trở lại với thị trường trong nước, giá cà phê nhân xô ở Tây Nguyên giảm sâu theo diễn biến của giá cà phê Robusta thế giới. Giá thu mua từ mức 118.000-119.000 đồng/kg vào ngày 12/11 đã rơi xuống còn 108.000-109.000 đồng/kg vào cuối tuần 16/11. Sự sụt giảm đột ngột khiến tâm lý thị trường đóng băng, giao dịch gần như đình trệ khi nông dân và các đại lý ngưng bán chờ giá hồi phục. Về mùa vụ, thời tiết đã có nắng ráo trở lại, người dân tích cực thu hoạch nhưng chủ yếu phơi và giữ hàng thay vì bán cà phê tươi với giá 22.500-23.000 đồng/kg.

Giá dầu phục hồi trong bối cảnh áp lực dư cung vẫn hiện hữu

Theo ghi nhận từ MXV, sắc xanh bao phủ trên thị trường năng lượng trong tuần giao dịch vừa qua khi toàn bộ cả 5 mặt hàng trong nhóm đồng loạt tăng giá. Trong đó, hai mặt hàng dầu thô thu hút sự chú ý của giới đầu từ khi giá liên tục chứng kiến những biến động trái chiều dưới tác động đan xen của yếu tố vĩ mô và tình hình cung cầu trên toàn thế giới.

Đầu tuần, tâm lý thị trường hàng hóa được cải thiện rõ nét nhờ thông tin Quốc hội Mỹ đang gần tiến đến thỏa thuận mở cửa chính phủ trở lại. Phiên ngày 10/11, giá dầu WTI tăng 0,64% lên 60,13 USD/thùng, dầu Brent cũng ghi nhận mức tăng tới gần 0,5% đạt 63,94 USD/thùng, nhờ kỳ vọng nhu cầu nhiên liệu hồi phục khi hoạt động kinh tế ở Mỹ trở lại bình thường, đặc biệt là ngành hàng không được khôi phục sau giai đoạn hàng nghìn chuyến bay bị hủy do thiếu nhân sự kiểm soát không lưu.

Tuy nhiên, đến giữa tuần, đà tăng bị xóa nhòa khi các báo cáo của các tổ chức tài chính lớn đồng loạt đưa ra cảnh báo dư cung dầu trên thị trường toàn cầu trong năm 2026. Báo cáo tháng của OPEC đưa ra dự báo nguồn cung sẽ đối mặt với tình trạng dư thừa nhẹ do sản lượng của OPEC+ và các quốc gia ngoài khối liên tục tăng trong thời gian qua. Báo cáo Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cũng nâng mức dự báo sản lượng dầu thô Mỹ 2025 sẽ đạt trung bình kỷ lục 13,59 triệu thùng/ngày, đồng thời cảnh báo tồn kho dầu toàn cầu có thể tiếp tục tăng mạnh kéo dài đến năm 2026. Điều này đã tạo áp lực lớn lên giá dầu.

Ngoài ra, lo ngại về dư cung càng rõ rệt hơn khi báo cáo mới nhất từ Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) công bố ngày 14/11 cho thấy thị trường có thể dư thừa tới 4,09 triệu thùng/ngày trong năm 2026, tương đương gần 4% nhu cầu thế giới – cao hơn nhiều so với dự báo trước đó. Thông tin này ngay lập tức khiến giá dầu giảm mạnh trong phiên 13-14/11, với giá Brent có lúc xuống mức thấp nhất trong ba tuần tại 62,5 USD/thùng.

Thêm vào đó, số liệu tồn kho dầu tại Mỹ cũng gây áp lực khi Hiệp hội Dầu khí Mỹ (API) báo cáo tồn kho đã tăng 1,3 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 7/11, trong khi EIA ghi nhận mức tăng 6,4 triệu thùng – cao gấp ba lần so với dự báo của thị trường. Tuy nhiên, tồn kho xăng và distillate lại ghi nhận giảm, trái ngược với dự báo khi thị trường bắt đầu vào mùa thấp điểm. Mức tồn kho xăng đã giảm tới 945.000 thùng, thấp nhất từ năm 2014; trong khi distillate giảm 637.000 thùng. Chuyên gia Josh Young nhận định đây là diễn biến khó lý giải khi công suất lọc dầu vẫn duy trì ở mức cao cao. Tuy nhiên điều này cũng đã giúp hỗ trợ phần nào cho giá dầu nhờ nhu cầu nhiên liệu tại Mỹ vẫn khá vững chắc. Trong phiên 15/11, giá Brent bật tăng gần 2% đạt 64,25 USD/thùng, trong khi WTI tăng hơn 2% lên 59,94 USD/thùng.

Kết thúc tuần giao dịch, giá dầu có mức phục hồi đáng kể nhờ ảnh hưởng từ các yếu tố địa chính trị, mặc dù áp lực dư cung vẫn hiện hữu. Dầu Brent đóng cửa tuần tăng 1,19% lên 64,39 USD/thùng trong khi dầu WTI tăng 0,57% lên 60,09 USD/thùng.

Bảng giá một số loại hàng hoá khác